제이콘텐트리 주가 전망

급등하던 제이콘텐트리가 고점에서 30%이상 하락하면서 주주분들의 걱정이 커지고 있습니다. 오늘은 신규진입 관점에서 제이콘텐트리를 심층 분석해보고 투자 포인트를 확인해 보는 시간을 갖도록 하겠습니다.

제이콘텐트리 기업개요

시가총액 1조 249억원
코스피 231위
외국인보유비중 5.64%
PER N/A
PBR 6.50배
배당수익률 N/A

동사는 1969년 일간스포츠로 시작해 1987년 한길무역으로 설립하여 2000년 3월 코스닥시장에 상장되었으며 2019년에 유가증권시장으로 이전 상장되었습니다. 계열사 관리 등 지주업과 영화 및 방송 콘텐트투자 사업을 영위하고 있으며 종속회사를 통하여 극장 운영 방송용 프로그램의 제작 및 유통을 영위하고 있습니다.

제이콘텐트리 재무분석

자본은 2018년 4,209억 2019년 4,206억 2020년 2,639억으로 작년에 크게 감소하는 모습을 보였습니다. 부채는 2018년 4,003억 2019년 7,411억 2020년 12,116억으로 해마다 크게 증가하면서 전반적인 부채 비율은 2018년 95%에서 2020년 495%로 매우 크게 증가하면서 재무적으로 리스크가 있어 보입니다. 주주분들이나 투자를 고려하시는 분들이라면 관련 공시를 꾸준히 확인해야 겠습니다.

매출은 2018년 5,113억 2019년 5,302억 2020년 3,639억원으로 작년에 큰 폭으로 감소하는 모습을 보였습니다. 영업이익은 2018년 347억 2019년 338억으로 유지되었으나 2020년에 –568억원으로 큰 폭으로 적자 전환하는 모습입니다.

제이콘텐트리 실적추정 목표주가

올해 매출은 5,948억원으로 전년 대비 64% 가까이 증가할 것으로 추정하고 있습니다. 2022년은 7,192억원으로 20% 2023년은 8,139억원으로 13%가량 증가할 것으로 보고 있습니다. 영업이익은 올해 –459억원으로 전자를 지속하지만 2022년은 419억원으로 흑자전환에 성공하며 2023년은 728억원을 기록할 것으로 보고 있습니다.

목표주가를 보면 지난해 11월 37,000원 수준에서 현재 69,000원선에 있지만 이미 수정주가가 6만원 수준이기 때문에 상승여력은 15%미만인 것으로 볼 수 있습니다. 최근 목표주가가 상향되는 추세이기 때문에 추가적인 상향 또한 가능할 것으로 보고 있습니다.

제이콘텐트리 증권사 분석

대신증권 김회재 연구원은 작품하나가 실적에 미치는 영향이 크진 않지만 ‘지옥‘에 대한 주목도가 큰 이유는 3분기 영업손실을 기록한 제작 자회사들의 실적이 개선되는 것을 의미하기 때문이라고 설명했습니다. 그러나 전문가들은 이러한 주가 급등세가 단기에 그칠 수 있다고 보고 있습니다. 지옥에 대한 기대감이 이미 주가에 선반영된 것은 물론 당분간은 자회사 비용 이슈가 주가를 억누를 수 있다는 판단이기 때문입니다.

이효진 메리츠증권 연구원은 올해 총 4~5개의 제작사를 인수했는데 예상되는 영업권 상각 금액은 700~1000억원으로 연간 200억원 내외의 손실이 예상된다며 내년 중소형 제작사 다수가 1,000억원대의 역대 최대 매출이 예상되는 데 반해 빠르게 늘어난 자회사 부담으로 아쉬운 부분이 크다고 설명했습니다.

제이콘텐트리 차트분석 수급확인

지난 8월19일 저점 기준으로 주가는 단기간에 2배 이상 급등하는 모습입니다. 120일선 밑에서 거래되던 주가는 단숨에 120일선까지 돌파하면서 정배열 상황을 만들었습니다. 현재는 고점 대비 32%가량 급락하면서 변동성이 커진 상황입니다.

수급을 보면 최근 상승구간에서 외국인들은 계속해서 비중을 줄이면서 차익실현에 나서는 모습이며 기관들은 10월 중순까지 매수를 하면서 주가를 끌어올리다가 이후 비중을 축소하는 모습입니다. 반면에 개인들은 지속해서 매수를 하면서 엇갈린 상황이며 최근 급락하는 구간에서도 오히려 강한 매수를 보여주었습니다.

리스크를 줄이는 것이 정석이다

투자에 있어서 리스크를 줄이는 것이 정석입니다. 주식투자에는 많은 리스크가 있지만 그중 재무적인 리스트는 가장 큰 비중을 차지합니다. 단기간에 실적이 악화 되었으며 (올림픽 방송권 비용처리) 자본 또한 축소되면서 부채 비율이 단기간에 급등한 모습입니다. 일시적이라면 크게 문제 될 것은 없지만 이러한 추세를 돌리지 못한다면 회사채 발행과 같은 악재가 언제든 나타날 수 있는 구조입니다.

또한 최근에 단기간에 급등한 주가 또한 부담스러운 상황입니다. 신작인 지옥이 흥행을 하고 있지만 앞서 분석한 대로 드라마 한편이 실적에 미치는 영향을 크지 않기 때문에 너무 낙관하는 것은 위험하다고 생각됩니다. 전반적으로 신중해야 할 종목이라고 생각되기 때문에 투자를 생각하셨던 분들이라면 한번 더 보수적인 시각으로 분석해 보는 시간이 필요해 보입니다.

이상 주종연 이였습니다.
감사합니다.